光大证券研报称，7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推动天下结伴大阛阓建设，要聚焦重心难点，照章依规惩处企业廉价无序竞争，携带企业进步家具品性，推动逾期产能有序退出。2025年1-5月中国玄色金属冶真金不怕火和压延加工业利润总和为316.90亿元，结束同比扭亏为盈。2025年1-6月钢铁行业空洞毛利润为281元/吨，同比+52.45%。若是后续钢铁行业逾期产能有序退出，行业毛利有望迎来进一步建树。
全文如下【钢铁】逾期产能退出预期再起，疼爱钢铁板块投资契机——钢铁行业动态点评
事件：
（1）2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议，贪图纵深推动天下结伴大阛阓建设、海洋经济高质料发展等问题，会议强调，纵深推动天下结伴大阛阓建设，要聚焦重心难点，照章依规惩处企业廉价无序竞争，携带企业进步家具品性，推动逾期产能有序退出；（2）7月2日，Mysteel对于“唐山7月4-15日烧结机限产30%”的别传进行调研，了解到现在约半数钢厂示意有收到见告，剩余浩繁钢厂也示意简略率如实有。
2025年国内钢材需求、净出口量或进一步走弱，展望同比减少0.34亿吨
（1）内需：凭据冶金工业筹算院预测，2025年我国钢材需求量约为8.50亿吨，同比-1.5%，较2024年减少0.13亿吨。（2）净出口：2024年国内钢材净出口量为1.04亿吨（占已往粗钢产量的10.34%），同比+25.78%。2025年头以来，韩国、越南对于我国部分钢材出口反推销策略持续落地，重复好意思国对华钢铁加征关税策略的影响，咱们预测2025年钢材净出口或降至2023年水平，同比-0.21亿吨。
2025年1-5月我国粗钢产量同比仅下降698万吨
2025年1-5月粗钢产量为4.32亿吨，恒汇配资同比-1.59%，同比减少698万吨。其中湖北、广东、河北粗钢产量同比减少最多，别离为-151、-145、-123万吨；而四川粗钢产量同比加多105万吨，增量居于首位。
若是钢铁行业逾期产能有序退出，成心于行业利润进一步建树
2025年1-5月中国玄色金属冶真金不怕火和压延加工业利润总和为316.90亿元，结束同比扭亏为盈。2025年1-6月钢铁行业空洞毛利润为281元/吨，同比+52.45%。若是后续钢铁行业逾期产能有序退出，行业毛利有望迎来进一步建树。
2016、2020年国度出台限度钢铁行业产能、产量策略偏激服从回来
（1）2016年《国务院对于钢铁行业化解多余产能结束脱困发展的认识》条目“不得以任何口头、任何时势备案新增产能的钢铁时势”，并建议将来5年化解钢铁多余产能1亿-1.5亿吨的办法，此外还条目新建钢铁冶真金不怕火时势备案前，必须按功令实施产能置换，同庚5月10日，财政部发布《工业企业结构调度专项奖补资金照顾办法》，我国钢铁行业去产能隆重投入全面实行期，尤其自2017年中全面取缔“地条钢”后，同庚6月26日-8月7日，普钢指数高潮33%，沪深300指数高潮2%，2017全年普钢板块PB_LF、偏激相对于沪深两市PB_LF的比值最高达到1.76、0.82；（2）在“双碳”策略配景下，2020年12月工信部建议强项压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降，2021年2月10日-3月15日，普钢指数高潮35%，沪深300指数着落13%，2021年全年普钢板块PB_LF、偏激相对于沪深两市PB_LF的比值最高达到1.62、0.76。
普钢板块PB_LF较2013年以来均值水平仍有23%空间
适度7月2日，普钢板块PB_LF为0.83，较2013年以来均值还有23%的空间，较2017、2021年高点别离还有112%、95%空间；普钢板块PB_LF相对于沪深两市PB_LF的比值为0.52，较2013年以来均值还有2%的空间，较2017、2021年高点别离还有57%、46%空间。咱们以为刻下板块向下空间有限，将来跟着供给端策略的进一步出台，板块PB_LF有望进一步进步。
风险分析：钢铁行业供给端减产策略不足预期；卑劣需求超预期回落。