金吾财讯 | 摩根大通发研报指，台积电(TSM)在AI加快器和边际AI限度的结构性增长能源，纷乱的制程阶梯图(N3和N2)以及行业高出的封装时候；英特尔可能需要将更多业务外包给台积电，王人进一步支握了这一积极不雅点。该行觉得，台积电在AI加快器和边际AI限度的近乎支配地位将连续保握，这主要获利于其纷乱的制程阶梯图(N3和N2)和行业高出的封装时候。此外，英特尔可能需要在2026/27年将更多业务外包给台积电，进一步闲散其市形式位。
该行默示，台积电的CoWoS(芯片-晶圆-基板封装时候)和SoIC(系统集成芯片)时候是其改日增长的环节。CoWoS产能预测将握续增长至2027年，以支握AI加快器需乞降新兴非AI哄骗。SoIC时候也在扩展，预测到2026年底和2027年底，期权交易产能将分裂达到每月2万和2.5万片晶圆。此外，台积电在好意思国的推广遐想以及可能从英特尔获取更多外包业务，进一步支握了其积极的出息。台积电行将在好意思国召开董事会会议以及特朗普总统的近期言论，投资者预测公司将进一步在好意思国推广。摩根大通预测台积电将在改日1-3个月内晓谕更积极的好意思国推广遐想。台积电进一步鼓励好意思国先进制造土产货化预测将削弱好意思国潜在关税担忧。
该行觉得，台积电凭借其在先进制程(N3/N5)和封装时候(CoWoS、SoIC)的高出地位，将握续受益于AI、HPC及边际遐想的恒久需求。尽管短期地震烦躁及地缘风险存在，但产能推广、客户多元化(英伟达、苹果、AWS等)及订价智商教训，撑握其营收与利润率增长。尽管2025年1月的地震对分娩酿成了一定影响，但该公司的财务推崇仍是肃穆。台积电的好意思国推广遐想以及可能从英特尔获取更多外包业务进一步支握了积极的出息。
摩根大通重申台积电的“增握”评级，强调台积电有望在AI和HPC哄骗需求增长中连续受益，使其成为半导体行业的穷苦参与者。