（原标题：“拆弹”九鼎，毛戈平三次折戟后重启IPO）
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蓝鲸财经记者 邵雨婷 王涵艺
让一个东谈主“拨乱反治”需要多久？在有名化妆师毛戈平手里只需要十几分钟，让一家企业通过IPO需要多久？有名化妆品公司毛戈平走了8年还没告捷。
4月8日，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平”）在三度“折戟”A股IPO后，改谈向港交所递交招股讲明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任其独家保荐东谈主。
岁首，毛戈平通过一系列运作“罢休”此前“爆雷”的大鼓舞，毛戈平似乎志在必得，但低于行业平均水平的研发用度也曾难以隐敝的问题，从A到H，毛戈平能否简直扫尾“七年之痒”，在IPO路程的第8个年头凯旋进击成本阛阓？
“拆弹”九鼎，弃A转H
毛戈平开导于2000年，由有名化妆师毛戈平创办，现旗下领有两大品牌，毛戈平同名旗舰品牌“MAOGEPING”和“至爱终身”品牌，主要障翳彩妆和护肤品品类。
凭借超高的“换头化妆术”，毛戈平在好意思妆圈占据一隅之地，却迟迟未闯进“成本圈”。
2016年12月，毛戈平开启IPO之路，成为首个央求A股主板上市的彩妆企业，次年更新招股书后，IPO程度便堕入停顿。一等即是5年，2021年10月，毛戈平IPO过会，但却一直未获证监会批文，再度堕入漫长的恭候。
2023年3月，毛戈平更新了招股书，拟募资 11.21 亿元，并涌现了近几年的功绩现象，最终于本年1月宣告裁撤上市央求。
高洁通盘东谈主认为毛戈平上市梦碎之际，公司却掉转枪头，直冲港交所。在诸多质疑和臆测声中，有业内东谈主士臆测，谋害毛戈平上市的“拦路虎”或是其此前最大的外部鼓舞——九鼎投资。
此前招股书暴露，2015年10月，九鼎投资以7330万元以转让形状取得毛戈平10%股权，成为毛戈平公司最大外部鼓舞，公司实控东谈主毛戈平过头家眷算计握有公司81.88%股权。但在三年后，九鼎集团的“暴雷”激勉了一系列的联动反映。
2018年，九鼎集团发布公告称，因涉嫌违犯证券法律限定遭证监会立案看望，直到2023年，贬责落地，九鼎投资及旗下九泰基金实控东谈主吴刚因侵扰公募基金缠绵作为被处100万元的罚金，并被聘任证券阛阓5年禁入步调，事件才算尘埃落定。
九鼎投资“塌房”，吴刚案落定，但“九鼎系”有关的IPO容颜却永久杳无讯息，包括毛戈平在内有5家九鼎系握股企业的IPO程度受阻。
2024年1月，在裁撤上市央求后，毛戈平不再坐以待毙，决心“拆弹”九鼎。
1月17日、1月25日、1月29日，苏州浦申九鼎投资中心（有限搭伙）（下称“浦申九鼎”）先后以5.51亿、1.07亿、7190.5万所有这个词7.3亿元的价钱向毛戈平浑家鸿沟的帝景投资、深圳笃实以及苏州锦鸿转让所握有的10%的股份，转让完成后，浦申九鼎不再握有毛戈平公司任何权利。
8年时辰十倍陈诉，期权交易九鼎套现7.3亿元离场，毛戈平也卸下“重任”如释重负。
最新招股书暴露，当今，创举东谈主毛戈平过头浑家汪立群为公司实质鸿沟东谈主，毛戈平、汪立群连同毛戈平的兄妹毛霓萍、毛慧萍，汪立群的弟弟汪立华，算计握有公司股份高达82.02%。
“熬”出面了？
在IPO停滞8年的时辰里，珀莱雅、贝泰妮等国货好意思妆品牌接踵上市，在无数融资的加握下开疆拓境，国产好意思妆迎来“春天”，那么，如今的毛戈平又成色几何？
此前十几年，毛戈平一直不冷不热的“熬着”。数据暴露，2014至2016年间，公司总营收最高仅3.43亿，同期最高净利润仅0.54亿。直到2019年，凭借超高的“换头化妆术”，千里寂许久的毛戈平本东谈主在B站迎来了二次翻红。而依托于毛戈平本东谈主这个有名化妆师的IP，MAOGEPING毛戈平品牌也在彩妆阛阓受疫情冲击的大布景下，开启了狂飙之旅，告捷杀青了品牌溢价。
从最新招股书数据看，2023年毛戈平迎来“价量都升”，销量大幅增长超50%的同期，平均售价也在涨，由2022年的157元涨至2023年的167元。
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总算是“熬”出面的毛戈平总营收从2021年的15.77亿增至2022年18.29亿，并于2023年进一步彭胀至28.86亿，2021至2023年的复合年增长率为35.3%；净利润也从2021年的3.31亿，增至2023年的6.64亿，复合年增长率高达41.6%。
从毛利率来看，毛戈平的概述毛利率一直都高于业内平均水平，陈诉期内，公司毛利则从2021年的13.16亿增长至2023年的24.48亿。概述毛利率分歧为83.4%、83.8%、84.8%，高于欧莱雅、资生堂等一众海外巨头，以及珀莱雅、贝泰妮等有名国货色牌。
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铁心2023年底，毛戈平的产物组合包括两个品牌的378个单品，涵盖334个彩妆单品以及44个护肤单品。2023年，彩妆和护肤产物销售收入分歧占产物销售总收入的58.3%和41.7%。
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毛戈平上市之路的终止，除受投资方牵连外，耐久以来研发用度参加偏低，莫得酿成裕如宽的护城河亦然原因之一。
最新招股书暴露，2021至2023年间，毛戈平的研发成分内别为1370万、1455万、2398万，三年累计成本参加仅5223万。
此前招股书数据暴露，2020年至2022年，研发用度率分歧为1.21％、0.96％和0.87％。从研发东谈主员树立来看，铁心2022年，毛戈平的研发东谈主员数目为44东谈主，占职工总和的1.43%。相较之下，毛戈平销售用度占贸易收入的比例轮番为42.09%、42.07%和46.74%，公司成本结构呈现出重营销轻研发的态势。
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可供对比的是，珀莱雅2022年度研发用度率为4.31%，贝泰妮研发费率为5.08%，而华熙生物的研发用度率更是高达6.10%。招股书中，毛戈平也与同业业上市公司研发用度率进行了对比。可不论是2020年度，如故2021年度，其都低于行业平均。
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